跟着2025年报三季报表示慢缓步入尾声开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，各大上市银行也陆续发布了它们的财报。

10月29日，常熟银行表示了2025年第三季度敷陈。名义上看，这是一份实在挑不出症结的得益单：

该行前三季度贸易收入90.52亿元，同比增多8.15%；终了包摄上市公司推进的净利润33.57亿元，同比增多12.82%。运筹帷幄效益抓续高增。

这么的数据放在当下的银行业来看，仍是一个可以的得益。

不外，在全行业濒临净息差慢慢收窄的大布景下。这份看似可以的财报背后也费解显现“高增长难以抓续”——

单季度来看，该行第三季度终了营收29.9亿元，环比下滑3%，终了净利润13.89亿元，同比增长11.86%。增利不增收。

那么，这家上市农商行的“优等生”究竟怎么了？

插足2025年，常熟银行正在告别高增永劫代。

本年第三季度，常熟银行倏得出现“单季度营收环比下滑”——第三季度营收环比下滑3.26%，此前该行第二季度营收环比增长4%，较第一季度17%的环比增幅来看，增速清晰放缓。

什么连累了常熟银行的事迹增速？一切指向了非息收入。

本年第三季度，尽管常熟银行利息净收入和非利息净收入均出现下滑，但较第二季度，非息净收入下落27%，远超利息净收入的4.5%。

试验上，常熟银行被视为上市农商行中的“优等生”，而支抓这位优等生的背后中枢驱能源的口角息收入的强盛增长。

财报自大，常熟银行本年上半年终了营收净利双增，其中营收超60亿元，净赚逾19亿元，区分同比增长10%、13.5%。

细究之下，这一亮眼数据就离不开非息收入的增长——

2025年上半年，其非利息净收入同比暴增57.26%，其中，非息收入增长的大头来自投资收益。12亿元的投资收益径直孝顺了高达63%的净利润。

说白了，常熟银行的投资业务扛起了事迹的大旗，昔日也一直是常熟银行的亮点。

但“成也投资，败也投资”。

天风证券研报指出，现时环境下，依赖交游性金融金钱取得逾额收益的策略风险极高。从三季报的事迹发达来看，常熟银行“非息依赖症”表示无遗。

常熟银行之是以在一众农商行中脱颖而出，一个荒谬要道的原因在于，它有大部分农商行所不具备的上风——“投管行”派司。

2019年，常熟银行获此派司后，设立了首家投资惩处型村镇银行兴福村镇银行，自此就通过该村镇银行进行统一收购，并领受“村改支”模式，冲破了农商行的地域展业适度。

据天风证券研报，死一火2024年12月，常熟银行共有170家分支机构，常熟地区109家，常熟之外的江苏省内地区61家，控股并投资惩处34家村镇银行。

联系词，数据揭示了狠毒的现实：

“投管行”派司光环褪去，跨区域彭胀从增长引擎变为事迹连累。

从江苏省内常熟之外地区来看，营收增速从2021年的28.5%一说念狂泻，至2024年仅剩2.62%本年上半年更是下滑了3.18%至25.91亿；

从江苏省外地区来看，这个情况也莫得得到改善，收入增速也由2021年的25.22%降到了2025年上半年的6.6%。

这种断崖式下滑，也让本钱市集对常熟银行的“第二增长弧线”产生了更多的质疑。

而这大约可以诠释注解，常熟银行径何年内三次审议，加快收购7家村镇银行。背后并非策略卓绝，更有可能是在主业乏力下的被迫“填坑”行径，试图障翳增长失速的实质。

更迫切的是，与常熟银行外乡收入一同放缓的还有零卖业务。

一直以来，零卖业务王人是常熟银行的上风地方，亦然相沿界限彭胀的主力军以及主要的收入起首。

但如今，这支常熟银行也曾最狰狞的矛，也启动钝化，致使生锈。

2025年上半年，常熟银行的零卖贷款余额达1363亿元，占总贷款54.2%，孝顺利息净收入43.82亿元，约为对公贷款19.77亿元的两倍以上。

但这一辅助正显疲态。

一方面，上半年，常熟银行的零卖贷款余额仅较2024年末微增1.01%，远低于2021年32.29%的高增长；另一方面，常熟银行贷款收益率也从2021年的7.34%抓续下行至2025年上半年的6.59%。

双重压力下，零卖贷款利息净收入同比下落4.92%——这亦然多年来常熟银行零卖贷款的利息净收入初次下滑。

此外，常熟银行零卖贷款的金钱质料亦然投资者暖和的焦点之一。

尽管常熟银行在上市银行中的不良率号称优秀，一季度0.76%的数据在A股上市银行比肩名循序二，上半年不良率数据与一季度抓平。但该行的零卖贷款不良率却呈现上升趋势。

死一火2025年上半年，常熟银行个东说念主贷款不良率为1.02%，不仅高于全体不良率，较2024年末也增长了0.08%，其中，个东说念主运筹帷幄贷不良率由0.95%升至1.13%，反馈出下千里市集风险正在抬升。

值得一提的是，本年3月，常熟银行发布估值培育权谋，其中提到2025年度通过培育运筹帷幄恶果和盈利才能、积极推广现款分成等法子培育该行投资价值。为此，常熟银行在半年报发布确本日初次表示了中期分成有策画。

这亦然其自上市以来初次启动中期分成。

可反应在股价上，常熟银行中报发布确当日(8月7日)股价为7.72元/股，截止到11月10日收盘，股价为7.25元/股，市值还挥发了14.6亿。

2024年下半年以来，常熟银行惩处层完成“大换血”，相同班子年青化趋势清晰。

据不统共统计，该行现呈“一正四副”花样：行长包剑，副行长为陆鼎昌、李勇、干晴、程鹏飞。其中，包剑、干晴两东说念主均为“80后”。

联系词，新老班子轮流的凳子还莫得坐热，但“接棒东说念主”的老师却一经启动了。

旧年8月7日，常熟银行就因为在国债二级市集交游中涉嫌把持市集价钱、利益运送被中国银行间市集交游商协会(下称“交游商协会”)点名，并启动了自律探访。

要知说念，农商行当作事迹‘三农’和小微企业的金融机构，其资金应更多地流向实体经济，特等是那些需要资金支抓的农业、小微企业等界限。

“买债”变成的“资金空转”，意味着资金仍在金融体系内轮回，未能灵验升沉为对实体经济的投资，这与农商行的本位责任违反。

这不仅抗击了其设立初志，更变摇了投资者的根蒂信任。

也正因为如斯，投资者更是径直用脚投票。

当作A股农商行的“尖子生”，常熟银行在昔日的几年里永恒保抓着抓续领略的两位数增长。旧年，常熟银行更是银行业唯独一个净息差卓绝2%的上市银行。

但割裂的是，在银行板块海潮壮阔的行情下,常熟银行经久跑输行业大盘。

自2024年启动，松抄本年11月6日，银行板块全体高涨了53%，而常州银行股价时代涨幅为35%，不仅过期于板块，更是跑输了成王人银行和江苏银行。

从这个层面上，在事迹连接督察双位数增长的情况下，常熟银行高度依赖投资、外乡彭胀红利见顶、零卖业务疲软、惩处层的抓续摇荡，王人为异日发展埋下了隐患。

如斯种种也王人在预示着开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，4000亿界限的常熟银行，可能莫得高增长的潜力了。